КАК ВЫГОДНО ИНВЕСТИРОВАТЬ СРЕДСТВА

страницы: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

ТОВАРЫ
Для инвестора, который любит риск, нет ничего лучше, чем спекуляция сырьевыми товарами (сырьем и сельскохозяйственными продуктами), такими, как нефть, золото, кофейные бобы, свиные туши, масло и т. д. Первоначально товарные биржи возникли потому, что были удобны для покупателей и продавцов, заинтересованных в торговле реальными товарами. Например, производитель круп должен купить пшеницу, рожь, овес и сахар у сотен фермеров. Легче всего совершить эти сделки в таком месте, куда одновременно съезжается много покупателей и продавцов. Поскольку такие товары слишком объемны, чтобы физически привозить их на рынок, торговцы покупают и продают контракты на поставку определенного количества сырья в установленные сроки.

Продажа контракта, по которому товар должен быть немедленно доставлен потребителю, называется продажей с немедленной поставкой или с оплатой наличными. Основная часть сделок предусматривает отложенную поставку товара; обычно на это нужно несколько месяцев, иногда год или несколько лет. Эти сделки называются товарными фьючерсами. Изначально цель фьючерсной торговли состояла в том, чтобы производители и потребители могли застраховать (или защитить) себя от резких скачков цен. Например, фермер продает пекарю фьючерсный контракт на поставку какого-то количества пшеницы, которая, по его расчетам, должна вызреть к моменту сбора урожая, а пекарь рассчитывает испечь хлеб из доставленной муки. Продавая урожай заранее, фермер получает оборотные средства, а также гарантию, что ему заплатят определенную оговоренную сумму за урожай, даже если цены впоследствии упадут. С другой стороны, пекарь может закупить некоторые вспомогательные материалы, которые он собирается использовать; он также получает гарантию, что независимо от того, какой бы плохой урожай ни был, как бы ни повысились цены, он получит достаточно муки, чтобы продолжать свое дело.

В настоящее время спекулянты играют важную роль на товарной бирже, поскольку они выполняют львиную долю всех торговых операций и повышают ликвидность рынка. Надеясь получить прибыль в результате колебания цен, они добровольно берут на себя риск, которого хеджеры стараются избежать. Однако в реальной жизни 75% спекулянтов товарами в конечном счете терпят убытки. Известно, что даже закаленные ветераны за несколько дней теряют буквально миллионы долларов.

РЫНКИ ЦЕННЫХ БУМАГ
Существует два типа рынков для совершения сделок с ценными бумагами: аукционные биржи (традиционный рынок) и дилерские биржи. На аукционной бирже все заказы на покупку и продажу (и вся информация о компаниях, акции которых продаются на этой бирже) направляются в аукционный зал. Там специализированный фондовый брокер, член брокерской фирмы, которая имеет свое биржевое место и проводит все сделки с определенным типом акций, подбирает пары продавцов и покупателей. По-другому происходит этот процесс на дилерских биржах, в основном потому, что там не существует единого места, где совершаются сделки. Вместо этого все заказы на покупку и продажу исполняются с помощью компьютера "создателями" рынка, официальными держателями акций и облигаций, которые продают ценные бумаги из собственных запасов и которые разбросаны по всей стране, а в некоторых случаях - по всему миру.

АУКЦИОННЫЕ БИРЖИ
Главная проблема, с которой сталкиваются аукционные биржи, состоит в том, что процесс проведения аукциона стремительно устаревает. При операциях на аукционной бирже фондовый брокер занимает свое место в биржевом зале и оттуда проводит все сделки с определенными акциями. Когда брокеры посылают на биржу свои заказы на продажу и покупку, специализированный брокер распределяет их попарно, действуя как аукционер. Специализированный брокер должен сначала удовлетворить мелкие индивидуальные заказы, а затем обрабатывать крупные заказы организаций, обеспечивая справедливость по отношению к мелким торговцам.

Возможно, наиболее важная обязанность специализированного брокера состоит в том, чтобы при необходимости самому выступать в качестве покупателя или продавца в том случае, если он не может найти одну из сторон для какой-либо сделки. Для этого специализированный брокер создает собственный запас акций. Во время биржевого краха специализированные брокеры были вынуждены скупать бесчисленное число акций, для которых не нашлось других покупателей.

КОМПЬЮТЕРНЫЕ ТОРГИ.
Неспособность специализированных брокеров охватить всю массу продаж акций может стать крупной проблемой из-за распространения компьютерных торгов, при которых институциональные инвесторы используют компьютерные программы для купли-продажи диверсифицированных комплектов, или "корзин" акций. Компьютерные торги имеют множество разновидностей, но наибольшее распространение получил так называемый фондовый арбитраж - многолетняя практика покупки каких-либо ценностей на одном рынке и одновременной продажи их эквивалента на другом рынке по более высокой цене (с присваиванием разницы). Например, когда цена фьючерсного контракта на 500 акций поднимается выше цены реальных акций, институциональный инвестор может продать фьючерсы (которые дороги), купить реальные акции (которые дешевле) и извлечь некоторую прибыль из этой сделки.

Институциональные инвесторы используют специальные компьютерные программы для проведения компьютерных торгов. Чтобы их эффективность была выше, крупные сделки с большими "корзинами" акций должны совершаться мгновенно без резких колебаний цен на акции. Если цены меняются слишком быстро, ожидаемый выигрыш может не быть реализован. Выступая в качестве покупателей и продавцов "на крайний случай", специализированные брокеры традиционно не допускали резких скачков цен. Но институциональные инвесторы сомневаются, что специализированным брокерам удастся выполнять эти функции и в дальнейшем, когда компьютерные торги получат более широкое распространение. Понятно, что, если цены акций упадут слишком сильно, у специализированных брокеров не хватит капитала, чтобы скупить акции у всех, кто бросится их продавать.

ТОВАРНЫЕ БИРЖИ.
Не все аукционные биржи сталкиваются с такими проблемами. Товарно-сырьевые биржи продолжают работать во многом так же спокойно, как и раньше, хотя их работа может показаться весьма суматошной. Товарные биржи демонстрируют свою собственную разновидность аукциона: толпы дилеров (работающих на компании, которые являются членами биржи) заполняют "торговые ряды", с бешеной активностью совершая сделки по купле-продаже контрактов на поставку товаров. Конечно, на самой бирже товары реально не переходят из рук в руки; здесь покупаются и продаются контракты на поставку товаров в будущем.

страницы: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]