КАК ВЫГОДНО ИНВЕСТИРОВАТЬ СРЕДСТВА

страницы: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]

Инвестиции служат основой большинства мировых финансовых систем в любой из стран которые имеют собственные фондовые биржи. Коммерческие и некоммерческие организации, а также частные лица постоянно вкладывают куда-нибудь свои деньги, доставляя таким образом государству и бизнесу капитал, необходимый для финансирования их деятельности, а самим себе, то есть вкладчикам, - доход в виде процентов и дивидендов и прирост капитала.

ИНСТИТУЦИОНАЛЬНЫЕ И ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТОРЫ
Рыночные ценные бумаги - это финансовые активы, для которых существует организованный рынок. Их покупают и продают два типа инвесторов - институциональные и частные. Институциональные инвесторы, такие, как пенсионные фонды, страховые компании, инвестиционные компании - преобладают на рынках ценных бумаг. Инвестиционные институты нанимают профессиональных менеджеров для управления своими активами, и эти менеджеры все в большей степени полагаются на компьютеры при проведении операций и совершении сделок с учетом сотен финансовых и экономических факторов. Поскольку такие организации располагают крупными суммами денег для проведения операций, их решения об инвестировании оказывают основное влияние на рынок; причем это влияние все чаще принимает форму колебаний, другими словами, рынки ценных бумаг демонстрируют тенденцию к более крупным барышам или убыткам, выпадающим на короткие промежутки времени, чем это было прежде.

Частные лица осуществляют инвестиции либо непосредственно (в ценные бумаги), либо косвенно (через взаимные фонды, страховые компании или пенсионные фонды). Под воздействием усиливающихся колебаний (непостоянства) на рынках ценных бумаг индивидуальные инвесторы все чаще обращаются к косвенному инвестированию (в частности, во взаимные фонды), постепенно отказываясь от прямого инвестирования (например, в обыкновенные акции).

ЦЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
То, что институциональные и индивидуальные вкладчики так не похожи друг на друга, наверное, можно объяснить различием их целей. Организации стремятся извлекать наивысшую прибыль в кратчайшие сроки, поэтому они часто совершают операции с большими объемами ценных бумаг. С другой стороны, большинство индивидуальных вкладчиков традиционно делают долгосрочные инвестиции, совершая операции с ценными бумагами только в случае необходимости, вызванной рыночными условиями или изменениями в их личной жизни. В целом люди принимают решение об инвестировании на основании пяти критериев: доход, рост, надежность, ликвидность и налоговые последствия.

Стремясь к устойчивому, предсказуемому поступлению наличности, следует в первую очередь руководствоваться критерием дохода. К таким инвестициям с фиксированным текущим доходом относятся депозитные сертификаты, казначейские векселя, облигации корпораций и привилегированные акции. Подобные инвестиции - весьма подходящая форма вложения денег, например, для пенсионера, который хотел бы иметь какой-то дополнительный доход помимо пенсии.

Многих вкладчиков больше заботит накопление богатства, то есть рост. Их цель - максимальное приращение капитала, или доход от продажи ценных бумаг по цене, которая превышает цену покупки. Обыкновенные акции обычно называются капиталом, поскольку они представляют долю владельца в собственности компании, а кроме того, служат основным инструментом инвестирования для достижения роста. К подобным инструментам относятся также опционы, фьючерсные и товарные контракты. Некоторые нефинансовые активы, такие, как произведения искусства, породистые лошади и недвижимость, могут привести к достижению тех же целей, но обычно для этого требуется гораздо более длительный срок.

Для других инвесторов важнее всего надежность. В целом, чем выше вероятность дохода или роста, тем с большим риском связаны инвестиции. Инвесторы, которые готовы пойти на более высокий риск в надежде достичь большего приращения капитала, называются спекулянтами. Конечно, каждому инвестору в какой-то степени приходится рисковать, делая тот или иной выбор. Это верно для всех типов инвестиций. Государственные облигации более надежны, чем облигации корпораций, которые, в свою очередь, более надежны, чем обыкновенные акции, которые надежнее фьючерсных контрактов, которые надежнее сделок с крупными партиями товаров, и т. д. Но даже ограничиваясь только рынком акций и облигаций, вкладчик все равно сталкивается с разными уровнями риска. Например, инвестиционная категория корпоративных облигаций более надежна, чем спекулятивная категория, известная под названием "бросовые" облигации. Точно так же обыкновенные акции крупной, устоявшейся корпорации более надежны, чем акции компании в сфере новых технологий, не насчитывающей и шести месяцев от роду.

Еще два фактора, которые инвесторы учитывают при принятии решений, - ликвидность и налоговые последствия. Ликвидность - это показатель того, насколько быстро вкладчик может превратить свои инвестиции в наличные деньги. Например, обыкновенные акции более ликвидны, чем недвижимость; основная часть финансовых активов может быть превращена в наличные в пределах одного дня. Некоторые, такие, как депозитные сертификаты, могут быть превращены в наличные раньше указанного на них срока, но только после того, как держатель заплатит штраф.

Все инвесторы должны принимать во внимание налоговые последствия своих решений. Тем, кто платит наиболее высокие налоги, следует решить: хотят ли они платить еще и налог с дохода, который они получают от своих инвестиций. Так, доход от некоторых государственных ценных бумаг не облагается налогами.

ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПОРТФЕЛЬ
Никакой инструмент инвестирования сам по себе не способен обеспечить одновременно текущий доход, рост и высокую степень надежности. По этой причине все инвесторы - как институциональные, так и индивидуальные - формируют для себя инвестиционный портфель, то есть набор разных типов инвестиций. Вкладчики нанимают финансовых менеджеров и консультантов для того, чтобы они 1) определяли, какие категории инвестиций должны входить в инвестиционный портфель вкладчика и 2) покупали и продавали ценные бумаги и обслуживали портфель клиента. Основной их задачей является диверсификация, или снижение риска потерь в совокупном портфеле клиента путем вложения денег в несколько различных видов ценных бумаг, с тем чтобы потери, которые могут затронуть один из видов, не повлияли на состояние портфеля в целом.

Часть портфеля может состоять из инвестиционной категории облигаций корпораций, а часть - из обыкновенных акций. Точно так же владение акциями десяти крупных корпораций обеспечивает благодаря диверсификации большую надежность, чем владение акциями одной мелкой компании в сфере новейших технологий. Потери по одному виду акций могут быть компенсированы доходами по другим акциям. Кроме того, портфель следует формировать так, чтобы он обеспечивал желаемую норму прибыли, то есть процент приращения стоимости инвестиций или процентный доход на инвестиции. Например, инвестиционная категория облигаций корпораций может приносить процентный доход в 7%, но ожидаемый прирост капитала - только 2%, а "растущие" акции - давать прирост капитала 14%, но никаких дивидендов.

РАЗМЕЩЕНИЕ АКТИВОВ
Управление инвестиционным портфелем для получения наиболее высокой нормы прибыли при одновременном максимально возможном снижении уровня риска называется размещением активов. Часть портфеля могут занимать инструменты получения наличных денег, например вложения во взаимные фонды денежного рынка, часть - инструменты извлечения долгосрочного дохода, такие, как государственные облигации и облигации корпораций, а часть - инструменты приращения капитала (в основном в виде обыкновенных акций). Финансовый менеджер определяет затем величину каждой части на основании анализа экономической ситуации и рыночных условий. Например, если экономика процветает и рынок ценных бумаг работает без перебоев, финансовый менеджер может разместить 75% портфеля в акции, 20% в облигации и 5% в наличные деньги, чтобы использовать благоприятные условия. Если же ситуация в экономике ухудшается, фондовый рынок обнаруживает признаки спада, а инфляция растет, финансовый менеджер должен реорганизовать портфель и разместить, скажем, 30% активов в акции, 40% - в краткосрочные казначейские векселя и 30% - в наличные. Таким образом защищается стоимость портфеля в период ухудшения инвестиционных условий.

страницы: [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7]